El Gobierno nacional incumplió la meta fiscal pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el primer semestre de 2026, luego de que el Sector Público Nacional registrara un déficit en junio que interrumpió la senda de superávit mantenida durante los meses anteriores.
Según los datos oficiales, el resultado fiscal de junio arrojó un déficit de $1.024.891 millones, producto de una combinación de factores entre los que se destacan la caída de la recaudación, la postergación del vencimiento del Impuesto a las Ganancias para personas humanas, el pago del medio aguinaldo y un incremento en algunas partidas del gasto público.
El acuerdo con el FMI establecía que entre enero y junio el Gobierno debía alcanzar un superávit acumulado de $6,9 billones. Sin embargo, el resultado del semestre se ubicó en torno a $6,3 billones, lo que representa un desvío cercano a $570.000 millones respecto del objetivo comprometido.
Ante este escenario, todo indica que la administración de Javier Milei deberá solicitar al organismo un waiver, mecanismo mediante el cual el FMI puede autorizar el incumplimiento de una meta sin que ello implique la interrupción del programa vigente.
Las razones del déficit
El ministro de Economía, Luis Caputo, explicó que uno de los principales motivos de la caída de los ingresos fue la postergación del vencimiento de las declaraciones juradas del Impuesto a las Ganancias, cuyo plazo fue trasladado de junio a julio y posteriormente extendido hasta fines de agosto.
A ese factor se sumó un menor ritmo de ajuste del gasto público, influido por la actualización de prestaciones sociales y un mayor desembolso destinado a subsidios energéticos.
El economista y director de EcoGo, Sebastián Menescaldi, sostuvo que esa combinación redujo la capacidad del Estado para sostener el superávit alcanzado durante los primeros meses del año. Además, la recaudación tributaria mostró una caída superior al 10% interanual en términos reales durante junio, reflejando una menor generación de ingresos fiscales.
Qué puede ocurrir con el FMI
La próxima revisión del programa con el Fondo Monetario Internacional está prevista para fines de julio y será clave para definir el futuro inmediato del acuerdo.
En caso de aprobarse el análisis técnico y concederse el waiver por el incumplimiento de la meta fiscal, el país podría acceder a un nuevo desembolso superior a US$680 millones.
Diversos analistas consideran que el desvío registrado no compromete el objetivo de equilibrio fiscal planteado por el Gobierno, aunque advierten que reduce el margen de maniobra para el segundo semestre.
Desde GMA Capital señalaron que la sostenibilidad del programa dependerá cada vez más de una recuperación de la recaudación tributaria, ya que el espacio para continuar reduciendo el gasto público se vuelve cada vez más limitado.
En la misma línea, los economistas Fausto Spotorno y Camilo Tiscornia coincidieron en que el incumplimiento es de magnitud acotada y estimaron que la mejora de la actividad económica podría favorecer una recuperación de los ingresos fiscales durante la segunda mitad del año, permitiendo acercarse al objetivo anual comprometido con el organismo internacional.
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