El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) difundirá esta semana el Producto Interno Bruto (PIB) correspondiente al tercer trimestre del año, un indicador en el que el Gobierno nacional puso especial atención para validar la evolución reciente de la actividad económica.
El dato abarcará el período julio-septiembre y se conocerá en un contexto marcado por la persistencia de la inflación, la caída de la recaudación y nuevas decisiones de financiamiento del Tesoro. El último registro oficial, correspondiente al segundo trimestre, había mostrado una contracción de 0,1% trimestral, aunque una suba interanual de 6,3%.
Inflación y presión sobre los hogares
En paralelo, el Indec ya informó que la inflación de noviembre fue de 2,5%, un dato que, pese a la desaceleración, sigue impactando en el presupuesto familiar. La diferencia entre el índice general y la percepción social se explica por el peso de los precios de consumo diario, como alimentos, alquileres y servicios públicos.
Según un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf), entre noviembre de 2023 y noviembre de 2025 siete componentes aumentaron su precio relativo, mientras que cinco lo redujeron. Alquileres y servicios públicos encabezaron las subas, con un alza acumulada de 55%, seguidos por educación. En contraste, prendas de vestir y calzado mostraron el mayor abaratamiento relativo.
Agenda económica oficial
El organismo estadístico, presidido por Marco Lavagna, también difundirá esta semana la inflación mayorista, la canasta de crianza, el costo de la construcción y los datos de comercio exterior, todos correspondientes a noviembre.
Estos indicadores se conocerán luego de que la recaudación tributaria registrara en noviembre su cuarta caída real interanual consecutiva, con ingresos por $15.598.232 millones y una baja estimada de 8,7%, en parte por la reducción de retenciones al sector agropecuario.
Emisión de deuda en dólares
A nivel macroeconómico, el mercado recalibra sus expectativas frente a las licitaciones del Tesoro, con tasas de interés más altas y un dólar oficial que cotiza a $1.415 para la compra y $1.465 para la venta. Esta recalibración se debe principalmente a la presión inflacionaria y a los desafíos fiscales del Gobierno. En este contexto, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) sigue aplicando políticas monetarias restrictivas para intentar contener las expectativas inflacionarias.
Como parte de la estrategia fiscal, el Gobierno ha dispuesto la emisión de Letras del Tesoro en dólares por hasta US$1.000 millones. Esta medida fue oficializada mediante la Resolución Conjunta 62/2025, publicada en el Boletín Oficial, y se llevará a cabo mediante licitación pública. Las letras de deuda, a descuento, tendrán vencimiento el 14 de marzo de 2026, en el marco del programa de financiamiento del Tesoro Nacional.
Mercado cambiario y tasas
En paralelo, el mercado cambiario sigue ajustando las expectativas. El dólar blue cotiza en torno a $1.425 para la compra y $1.445 para la venta, mientras que el dólar MEP se encuentra alrededor de $1.475,9. Las tasas de interés del Banco Central también se ajustan ante el panorama inflacionario y la necesidad de financiar el déficit fiscal mediante instrumentos de deuda, como las Letras del Tesoro.
La recalibración de expectativas de los inversores está fuertemente influenciada por las decisiones del Gobierno, que enfrenta el desafío de mantener la estabilidad cambiaria y reducir las expectativas de inflación. La publicación de los datos del PIB y otros indicadores clave será crucial para entender cómo se estructurará el financiamiento público en los próximos meses.
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