El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de julio, que mantuvo en 2% la proyección de inflación para ese mes y mostró una baja en las expectativas de inflación anual y del tipo de cambio para el cierre de 2026. Al mismo tiempo, los analistas recortaron su previsión de crecimiento económico.
El informe reúne las estimaciones de 45 participantes, entre 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras, relevadas entre el 29 y el 31 de julio.
Sin cambios para julio
Los participantes del REM mantuvieron en 2% la estimación de inflación para julio, sin cambios respecto del relevamiento anterior. En tanto, el grupo de analistas con mejor desempeño histórico (Top 10) proyectó una suba de 1,9%, una décima menos que en junio.
Para la inflación núcleo, que excluye los precios estacionales y regulados, la expectativa también mejoró. Tanto el conjunto de analistas como el Top 10 estimaron una variación de 1,8% para julio.
A su vez, las proyecciones para el cierre de 2026 ubicaron la inflación en 29,8%, 0,2 puntos porcentuales por debajo del relevamiento previo.
Dólar y actividad
El mercado también corrigió a la baja la expectativa para el tipo de cambio oficial. La mediana de las proyecciones ubicó al dólar en $1.512 para agosto y en $1.652 para diciembre, unos $21 menos que en la encuesta anterior para el cierre del año. De concretarse, implicaría una variación interanual de 14,1%.
En materia de actividad, los analistas estimaron que el Producto Interno Bruto (PIB) se habría contraído 0,4% en el segundo trimestre, en términos desestacionalizados. Para el conjunto de 2026, proyectaron un crecimiento de 2,7%, 0,4 puntos porcentuales inferior al previsto un mes atrás.
El REM también mantuvo sin cambios la expectativa de desocupación, con una tasa de 7,7% para el segundo trimestre y de 7,5% para el cuarto trimestre de 2026.
Tasas, comercio exterior y resultado fiscal
Para la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR) de bancos privados, el mercado proyectó una tasa nominal anual de 22,4% en agosto y de 22,2% para diciembre.
En comercio exterior, los participantes estimaron exportaciones por US$100.207 millones e importaciones por US$76.773 millones, con un superávit comercial de US$23.434 millones.
Por último, el relevamiento proyectó un superávit fiscal primario de $15,6 billones para 2026. Además, ningún analista estimó un resultado inferior a $9 billones, lo que refleja que el mercado mantiene expectativas de equilibrio en las cuentas públicas.
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