El Fondo Monetario Internacional (FMI) le ofreció ayer un nuevo gesto al gobierno de Javier Milei al anunciar que las negociaciones para concretar el nuevo acuerdo con la Argentina «se encuentran avanzadas». Lo informó luego de una reunión entre el directorio del organismo y el staff técnico que lleva adelante las conversaciones con el gobierno libertario, para analizar precisamente los detalles de las negociaciones en curso.
«El equipo técnico del Fondo está manteniendo consultas con el Directorio Ejecutivo. Las conversaciones sobre un nuevo programa respaldado por el Fondo se encuentran avanzadas y en el marco de nuestros procesos internos habituales«, dijeron fuentes del organismo. Si bien el comunicado no incluye ninguna definición concreta, el gesto cobra valor en un contexto complicado para el gobierno argentino, que viene batallando duramente para contener la cotización del dólar ante la impaciencia del mercado y los inversores por la definición de las negociaciones con el FMI.
Precisamente, el Banco Central de la República (BCRA) tuvo que volver a intervenir ayer en el mercado de divisas vendiendo US$ 109.000.000, aunque no pudo evitar el alza del dólar en sus distintas versiones: mientras el minorista -sin los impuestos- subió a $1.101,19 para la venta, el oficial cotizó a $1.091,25 y el blue quedó al borde de los $1.300 (cerró a $1.295), al igual que los financieros. Lo importante es que la sangría de divisas no se detiene, ya que el BCRA se desprendió de más de US$ 1.300 millones en siete días, mientras las reservas brutas retrocedieron a US$ 26.441 millones, la cifra más baja en ocho meses.
El propio vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, informó ayer que desde la asunción de Javier Milei la entidad pudo retener menos del 30% de los dólares que compró en el mercado cambiario. Según el informe que presentó en la reunión de vicegobernadores de Mercados Emergentes en el BIS (Banco de Pagos Internacionales), entre diciembre de 2023 y mediados de marzo de 2025 el BCRA compró alrededor de US$24.000 millones, pero pudo conservar solamente US$6.500 millones.
El dato resulta ilustrativo del atolladero que enfrenta el gobierno de Milei en este año electoral, donde para sostener el esquema cambiario necesita la urgente inyección de dólares, aunque todo indica que el acuerdo con el FMI no se resolverá hasta mediados de abril. Aún así, cada vez más voces anticipan que el acuerdo tampoco alcanzará para sostener el tipo de cambio. Ayer lo hizo el exviceministro de Economía, Gabriel Rubinstein, quien aseguró que el Gobierno «va a tener muchas restricciones para el uso de los fondos» que otorgue el FMI, por lo que «tendremos que convivir con un riesgo elevado de volatilidad cambiaria y devaluación«. La principal restricción, aseguró Rubinstein será «que el FMI no va a dejar que vendas los dólares en el mercado de cambios a un valor que ellos consideren muy atrasado, que es la situación actual«.
Atan la deuda en pesos al dólar
Uno de los dilemas que enfrenta el gobierno argentino para la acumulación de reservas son los compromisos asumidos por los pagos de la deuda externa. En este sentido, el próximo viernes enfrentará una situación inédita: por primera vez desde que asumió, buscará renovar $9,2 billones de deuda, en un contexto de mercado local caracterizado por un rebrote de aversión al peso como moneda de resguardo.
Para salvar esta situación, el Ministerio de Economía decidió ofrecer al mercado bonos atados al tipo de cambio oficial, que protegen a los tenedores de los bonos de deuda de una devaluación brusca del dólar oficial. Se trata del menú de opciones que tendrán a mano los inversores para la licitación de la deuda en pesos que tendrá ejecutará este jueves. La licitación busca salvar otro escollo, ya que un desarme de las posiciones en pesos puede implicar un riesgo de mayores presiones sobre las reservas del BCRA y sobre los tipos de cambio paralelos.
Boom de turismo al extranjero
Acorde a las Estadísticas de Turismo Internacional (ETI) confeccionada por el Indec, en enero de este año viajaron al exterior 1,9 millones de argentinos, lo que representó un alza de 73,2% frente a los 1,11 millones del mismo mes de 2024; mientras que en febrero fueron al extranjero 1,8 millones, lo que significó un alza de 74,2% frente a los 1,047 millones del año pasado.
En el último bimestre, fueron en total 3,7 millones los que salieron del país como turistas, o sea 1,59 millones más que en 2024. En comparación, la cantidad de turistas extranjeros que eligieron a la Argentina como destino se desplomó un 30,7% en febrero. La ETI de enero reflejó que el 86,2% de argentinos que viajaron al exterior, se dirigieron a los países limítrofes. Los principales destinos fueron Brasil 38,6%, Chile 20,2% y Uruguay, 16,3%.
El riesgo de fuga llega a US$ 7.000 millones
El levantamiento del cepo cambiario enfrenta un riesgo importante para la economía nacional: la cantidad de dividendos y utilidades de las empresas multinacionales que las filiales locales no pudieron girar a sus casas matrices, algo que podría agotar las reservas existentes y disparar el precio del dólar.
Según estimaciones privadas, los dividendos atrapados por el cepo alcanzarían un monto total de entre US$ 6.000 y US$ 7.000 millones, que para el equipo económico representan un “riesgo de stock”. “Si hubiera certeza respecto de cuándo o en qué orden se levantarían las restricciones cambiarias, incentivaría una serie de comportamientos perjudiciales para el precario pero logrado orden macroeconómico. Por ejemplo, empresas extranjeras que abulten sus ganancias contables este año para aprovechar una próxima ventana de giro de utilidades a sus casas matrices que no disfrutan hace años, lo cual reduciría la muy necesaria y escasa inversión privada”, alertó un informe de la consultora Epyca, que indicó que “el monto de utilidades acumuladas en estos años de cepo que esperan su turno para ser remitidas al exterior no es menor: superaría los US$ 6.000 millones a fin de este año”. EcoGo, a su vez, tiene una estimación que rondaba entre esa cifra y los US$ 7.000 millones.
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