El Gobierno argentino enfrentará a partir de mañana una semana clave en la definición del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que podría implicar la obtención de un préstamo de hasta US$ 20.000 millones. La agencia Bloomberg informó que se espera para hoy una reunión informal entre el staff técnico y los directores del FMI para hacer un primer análisis del acuerdo, previo al encuentro oficial que el directorio realizará a mediados de abril para definir el tema.
La cumbre se da en medio de las fuertes tensiones cambiarias que vive Argentina por las dudas sobre el esquema oficial. Se espera que en el encuentro entre el staff técnico y los directores se realice un balance del nuevo programa y las condiciones de implementación en Argentina. En este tipo de encuentros informales, el personal técnico del Fondo suele brindar al directorio un informe sobre el estado de las negociaciones con el país que solicita la asistencia. Generalmente, si todo va bien, el siguiente paso es la firma de un acuerdo técnico que luego es sometido a la aprobación formal del directorio del organismo multilateral.
La vocera del Fondo, Julie Kozack, brindará el jueves su habitual conferencia desde Washington, donde podría anunciar novedades. En la última rueda de prensa, la funcionaria dijo que un «amplio apoyo social y político» al programa era clave para la aprobación del acuerdo por parte del organismo, aunque aclaró que la forma de motorizarlo era una decisión de las autoridades argentinas.
Ya se sabe que, pese al anuncio realizado en la apertura de la Asamblea Legislativa de que enviaría el acuerdo al Congreso, el presidente Javier Milei terminó mandando un DNU que fue aprobado el miércoles pasado por la Cámara de Diputados pese a desconocer los detalles del programa, como el monto del crédito o la política cambiaria que impondrá el organismo a la Argentina, en medio de profundos cuestionamientos. Habrá que ver cómo repercute esto en la evaluación que realizará el directorio del organismo.
Por lo pronto, Bloomberg anticipó que nuestro país podría recibir US$ 20.000 millones, aunque de ese total US$ 12.000 millones se liberarían progresivamente para refinanciar los vencimientos de capital hasta 2029 y US$ 8.000 millones llegarían para fortalecer reservas.
Asimismo, la agencia reveló que se espera un esquema de bandas cambiarias o flotación administrada, la liquidación de un 10% de las exportaciones en el CCL (en lugar del 20% actual) y la apertura gradual del cepo. Se desconoce empero el porcentaje del nuevo crédito (US$ 8.000 millones) que el Gobierno podría utilizar para intervenir en el mercado de cambios, aunque algunos especialistas descreen que pueda ser significativo. Sí se sabe que el nuevo acuerdo de facilidades extendidas será a diez años de plazo, con cuatro y medio de gracia, lo que permitirá despejar vencimientos hasta 2029, aunque se acumularán los pasivos a partir de esa fecha.
Un “carrytrade” con los días contados
El famoso «carrytrade» impulsado por el ministro de Economía Luis Caputo, por el cual el Banco Central devalúa el tipo de cambio oficial al 1% mensual -por debajo de una inflación superior al 2%-, tendría los días contados, según los especialistas.
«La plata del Fondo no te va a permitir sostener el atraso cambiario por los siglos de los siglos, en algún momento vas a tener que corregir eso. Con el acuerdo lo vas a poder hacer de una manera más ordenada«, advirtió el economista jefe de la Fundación Fiel, Daniel Artana; mientras el ex director regional del FMI, Claudio Loser, afirmó que el organismo multilateral no le prestará a la Argentina fondos para que los gaste en evitar que el dólar suba. «El uso de esos fondos debe ser la gran diferencia de opinión que hay hoy entre el equipo del FMI y el del Gobierno. Pueden permitir que se destine una parte a otro fin, pero estoy 98% seguro de que nos van a decir que la prioridad es fortalecer las reservas«, dijo Loser, quien estimó además que cualquier desembolso se hará en cuotas y no en un solo envío.
Crece la preocupación por la caída de las reservas
“La discusión con el FMI es por cuánta flexibilidad cambiaria soporta hoy la Argentina”, aseveró el ex ministro de Economía de Mauricio Macri, Nicolás Dujovne, quien consideró que “ ”. Efectivamente, el tema cambiario está en el centro de las expectativas del mercado: si bien el Banco Central acordó un plan con los bancos para calmar el dólar mediante la suba de tasas de los plazos fijos, lo que ocurra en las próximas horas será determinante después de la disparada de las cotizaciones de la semana pasada.
«Tras la publicación del DNU que aprobaba un nuevo acuerdo con el FMI, en el mercado se desató un manto de incertidumbre no sólo por la factibilidad del acuerdo (mantenga su fuerza de ley); sino también por las condicionalidades que imponga el Fondo o por las metas que el Gobierno deba cumplir. Particularmente, la forma y la velocidad de la salida del cepo cambiario fue el elemento depositario de todas las expectativas«, dijo Lambda, la consultora del exviceministro de Economía Fernando Morra.
La consultora alertó que el Banco Central cortó en marzo la racha compradora que sostenía desde inicios de año, tras acumular compras netas por US$ 3.361 millones en el primer bimestre. «En las últimas seis jornadas la autoridad monetaria realizó ventas netas por US$ 1.204 millones«, advirtió la agencia, que resaltó que las reservas netas negativas del BCRA están entre US$ 8.500 millones y US$ 9.500 millones.
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