El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió una nueva edición del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el informe que recopila las proyecciones de consultoras, centros de investigación y entidades financieras sobre las principales variables de la economía.
El sondeo fue realizado entre el 25 y el 27 de febrero y contó con la participación de 46 analistas, entre 34 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras que operan en el país.
Las estimaciones mostraron ajustes en las previsiones de inflación y tipo de cambio, en un contexto en el que el proceso de desaceleración de precios se volvió más gradual durante los últimos meses.
Inflación: corrección al alza
Según el informe, los analistas estiman que la inflación de febrero se ubicará en 2,7%, lo que implica una corrección de 0,6 puntos porcentuales respecto del REM anterior.
El dato proyectado se ubicaría por debajo del 2,9% registrado en enero, aunque confirma que la desaceleración de precios avanza de forma más lenta que lo esperado.
En paralelo, la inflación núcleo —que excluye precios regulados y estacionales— fue estimada en 2,5%, también con una corrección al alza frente al relevamiento previo.
Para los meses siguientes, los analistas proyectan un sendero gradual de desaceleración, con la expectativa de que recién en mayo el índice mensual perforaría el 2%.
En términos anuales, el consenso del mercado ubica la inflación de 2026 en 26,1%.
Dólar: suba moderada prevista
En el frente cambiario, el REM proyecta un tipo de cambio mayorista de $1.429 para marzo de 2026.
Para diciembre del mismo año, las consultoras y bancos estiman que el dólar oficial alcanzará $1.707, lo que implicaría una suba interanual de 17,9%.
De confirmarse ese escenario, el tipo de cambio avanzaría por debajo de la inflación proyectada, lo que reflejaría una estrategia de depreciación gradual del peso.
Además, el relevamiento mostró un recorte en las previsiones previas del dólar: las estimaciones bajaron $73 para marzo y $43 para el cierre del año en comparación con el REM anterior.
Actividad, empleo y comercio exterior
El informe también incluye previsiones sobre crecimiento económico, empleo y comercio exterior.
Los analistas estiman que el Producto Interno Bruto (PIB) crecerá en promedio 3,4% en 2026 respecto del año anterior.
En el corto plazo, el escenario planteado es de recuperación gradual. El REM proyecta una expansión de 1% en el primer trimestre del año y de 0,9% en el segundo.
En cuanto al mercado laboral, las consultoras prevén que la tasa de desempleo se ubique en torno al 6,7% de la Población Económicamente Activa, tanto para el cuarto trimestre de 2025 como para el mismo período de 2026, sin cambios relevantes en el nivel de desocupación.
En el frente externo, el relevamiento proyecta exportaciones por US$92.737 millones e importaciones por US$80.204 millones para el año. De esta manera, el superávit comercial esperado sería de US$12.533 millones, una cifra superior a la estimada en el informe anterior.
Un indicador clave para el mercado
El Relevamiento de Expectativas de Mercado no refleja proyecciones oficiales del Banco Central, sino que compila las estimaciones del sector privado sobre la evolución de la economía.
Sin embargo, el informe es seguido de cerca por analistas e inversores porque permite medir cómo percibe el mercado el rumbo macroeconómico y anticipar posibles tendencias en inflación, tipo de cambio y actividad.
En un contexto de desaceleración inflacionaria pero con señales de mayor resistencia en la baja de los precios, las expectativas del REM se convierten en una referencia central para evaluar el escenario económico de 2026.
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