El Gobierno autorizó un nuevo canje de títulos con el Banco Central (BCRA) por hasta US$ 2.000 millones, en una operación que le permite a la autoridad monetaria reemplazar una tenencia en pesos por instrumentos atados a la evolución del dólar.
La medida quedó formalizada este lunes mediante la Resolución Conjunta 53/2026, firmada por los secretarios de Finanzas y de Hacienda. La operación se concretó el viernes 4 de septiembre y tiene fecha de liquidación este lunes.
El instrumento que entrega el BCRA es la LECAP S30O6, una Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos que vence el 30 de octubre de 2026. A cambio, recibirá dos títulos denominados LELINK, cuyo capital está vinculado al tipo de cambio.
Cómo es la operación
Para concretar el canje, el Tesoro dispuso ampliar la emisión de la LELINK D30S6, con vencimiento el 30 de septiembre, por hasta US$ 800 millones. Además, autorizó una ampliación de hasta US$ 1.200 millones de la LELINK D30O6, que vence el 30 de octubre.
De esta manera, el monto máximo previsto para la ampliación de ambas letras llega a US$ 2.000 millones. La resolución aclara que la emisión se realizará por el monto que resulte necesario para concretar la conversión con el BCRA y dentro de los límites establecidos por el Presupuesto 2026.
La cantidad exacta de títulos que deberá transferir la autoridad monetaria se determinará según los precios de mercado de los instrumentos involucrados. Para establecer esos valores se tomarán las cotizaciones en pesos registradas en las pantallas de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) inmediatamente antes de las 13.30 del día en que se realice la operación.
El mecanismo forma parte de la estrategia de administración de los vencimientos de deuda del Tesoro. En este caso, el Gobierno sustituye una tenencia de deuda en pesos del BCRA por instrumentos cuyo valor está relacionado con la evolución del dólar y que, además, tienen vencimientos próximos.
Más herramientas para el mercado cambiario
La operación se produce en un contexto de presión sobre el tipo de cambio. A fines de agosto, cuando el dólar mayorista superó los $1.500, el BCRA había incrementado el uso de distintas herramientas para intervenir sobre el mercado.
Entre esas alternativas se encuentra la venta de bonos vinculados a la evolución del dólar oficial, que permite a la autoridad monetaria ofrecer cobertura cambiaria a los inversores ante una mayor demanda de protección frente a una eventual suba del tipo de cambio.
En paralelo, los operadores financieros habían detectado una mayor actividad en el mercado de futuros de dólar, especialmente en los contratos de vencimiento más cercano. También se había observado una reducción en el ritmo de compras de divisas del BCRA y una mayor tolerancia a tasas de interés en pesos más elevadas.
Con el nuevo canje, la autoridad monetaria incorpora a su cartera instrumentos vinculados al dólar, mientras que el Tesoro amplía las alternativas para administrar sus compromisos de corto plazo.
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