La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) que inició esta semana su agenda en Buenos Aires se ampliará a partir de este viernes, con la llegada de funcionarios de distintas áreas del organismo, en el marco de la segunda revisión del acuerdo vigente con la Argentina por US$ 20.000 millones.
La visita se inscribe tanto en el Servicio Ampliado del Fondo (Extended Fund Facility) aprobado en abril de 2025 como en la consulta del Artículo IV, y tendrá como ejes centrales la acumulación de reservas internacionales, la dinámica inflacionaria, la política cambiaria y el avance de las reformas estructurales comprometidas.
Quiénes integran la misión del FMI
La delegación está encabezada por Luis Cubeddu, director adjunto del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, y por Bikas Joshi, jefe de la misión para la Argentina. Ambos ya iniciaron las discusiones técnicas con autoridades nacionales.
En los próximos días se sumará un equipo ampliado integrado por funcionarios de distintas áreas del organismo, entre ellos especialistas del Departamento del Hemisferio Occidental, del Departamento de Asuntos Fiscales, del Departamento Legal, del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital y del Departamento de Estrategia, Políticas y Revisión, lo que anticipa un análisis exhaustivo de todas las variables del programa.
La agenda incluye reuniones con el ministro de Economía, Luis Caputo, y con el presidente del Banco Central de la República Argentina, Santiago Bausili, además de encuentros técnicos en el Palacio de Hacienda y en la sede del Banco Central.
Reservas, el principal punto de tensión
Uno de los ejes más sensibles de la revisión será el cumplimiento de las metas cuantitativas al cierre de 2025. Si bien el Gobierno alcanzó el objetivo de superávit fiscal primario, el desempeño en materia de reservas internacionales netas (RIN) quedó muy por debajo de lo pactado.
Según datos oficiales del Banco Central, las reservas netas cerraron 2025 en torno a US$ 14.100 millones negativos, lejos de la meta flexibilizada de US$ 3.300 millones negativos. Este desvío abre la puerta a la negociación de una dispensa (waiver) por incumplimiento, condición necesaria para destrabar el próximo desembolso.
Desde el inicio de 2026, el escenario comenzó a mostrar señales de cambio. A partir del 1 de enero, el Banco Central acumuló 23 ruedas consecutivas con compras netas, por unos US$ 1.300 millones, aunque parte de esos fondos se destinaron a pagos de deuda.
Inflación, IPC y política cambiaria
La misión también evaluará la dinámica inflacionaria y la metodología de medición del Índice de Precios al Consumidor (IPC), en un contexto marcado por la suspensión de la nueva canasta del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) y la reciente salida de Marco Lavagna, exdirector del organismo.
En paralelo, los técnicos del FMI analizarán el funcionamiento del esquema de bandas cambiarias actualizado, la política monetaria y el manejo de la liquidez, así como los avances en reformas estructurales vinculadas al sistema fiscal, el régimen previsional y las empresas públicas.
Desembolso en evaluación y próximos pasos
En caso de que la revisión concluya de manera satisfactoria —con o sin dispensa por reservas—, el acuerdo habilitaría un desembolso cercano a los US$ 1.000 millones, sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI, prevista tentativamente para marzo.
Fuentes oficiales señalaron que el diálogo con el organismo se desarrolla en un clima técnico y constructivo, en línea con las revisiones anteriores. Desde el FMI, en tanto, remarcaron recientemente su compromiso con el monitoreo continuo del programa argentino.
La estadía de la misión completa se extenderá por varias semanas y no se descartan reuniones con actores del sector privado, en un contexto en el que el Gobierno busca consolidar la estabilización macroeconómica y mejorar el perfil financiero del país.
Mientras avanzan las negociaciones, la evolución de las reservas y la definición sobre el waiver aparecen como las variables clave que determinarán el resultado de esta nueva instancia con el Fondo Monetario Internacional.
