En los próximos días arribará a Buenos Aires una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) para avanzar en la segunda revisión del acuerdo por US$ 20.000 millones firmado con la Argentina. Las reuniones estarán encabezadas por el ministro de Economía, Luis Caputo, y contarán con la participación del presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili.
El eje central del encuentro será la meta de acumulación de reservas internacionales netas, un objetivo que volvió a incumplirse y que podría derivar en la necesidad de un nuevo waiver (dispensa) por parte del organismo para habilitar el desembolso pendiente de US$ 1.000 millones.
La meta de reservas, bajo la lupa
Durante 2025, la Argentina registró 31,5% de inflación, cumplió la meta fiscal con un superávit primario de 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI) y un excedente financiero de 0,2%. Sin embargo, la acumulación de reservas no acompañó ese desempeño.
En la revisión anterior, el objetivo de cerrar el año con US$ 2.400 millones positivos se modificó a US$ 2.600 millones negativos, pero aun así no se alcanzó. Desde el equipo económico explicaron que influyó la decisión de no comprar divisas hasta que el tipo de cambio tocara el piso de la banda, sumado a intervenciones cambiarias previas al proceso electoral.
Compras recientes y volatilidad
Desde el inicio de la nueva fase del programa, el 1.º de enero de 2026, el BCRA acumuló 23 ruedas consecutivas de compras por US$ 1.297 millones. Las reservas brutas alcanzaron los US$ 45.673 millones tras un incremento diario de US$ 564 millones.
Sin embargo, en las últimas jornadas se registró una caída superior a US$ 250 millones, pese a que la autoridad monetaria compró divisas en el Mercado Libre de Cambios. Según fuentes oficiales, el 70% de la baja respondió a variaciones de cotización de activos que integran las reservas.
Pagos y señales políticas
El 1 de febrero, la Argentina canceló US$ 878 millones en intereses al FMI mediante la compra de Derechos Especiales de Giro (DEGs) a Estados Unidos. El vencimiento equivalía a 605,7 millones de DEGs.
Días atrás, Caputo mantuvo un encuentro con la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en el Foro Económico Mundial de Davos. La funcionaria destacó en redes sociales el “progreso en la acumulación de reservas”.
En este contexto, la evolución del stock de divisas y la posibilidad de redefinir metas aparecen como variables centrales en una revisión que será determinante para el próximo desembolso y la continuidad del programa.
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