La actividad económica cayó 1,7% interanual en agosto y registró su mayor contracción en lo que va de 2026, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El Estimador Mensual de Actividad Económica (Emae) anotó así su segundo retroceso consecutivo frente al mismo mes del año anterior, mientras que el crecimiento acumulado entre enero y agosto se redujo al 1,2%.
En la medición mensual desestacionalizada, el indicador mostró una mejora de apenas 0,1% respecto de julio, luego de la caída del 2,8% registrada ese mes. El avance no alcanzó para revertir la pérdida previa y dejó a la actividad prácticamente estancada.
El resultado también profundizó las dudas sobre la evolución de la economía en el tercer trimestre. Para evitar dos trimestres consecutivos de caída en la medición desestacionalizada, septiembre debería registrar un crecimiento extraordinario, según estimaciones de analistas privados.
La industria y el comercio, entre los sectores más afectados
Diez de los 15 sectores relevados registraron caídas interanuales. La industria manufacturera retrocedió 3,2%, mientras que el comercio mayorista, minorista y las reparaciones cayó 3,5%. Entre ambas actividades restaron 0,9 puntos porcentuales a la variación general del Emae.
También mostraron resultados negativos la intermediación financiera, con una baja del 3,8%; el transporte y las comunicaciones, con un retroceso del 2,9%; y la construcción, que cayó 2,5%.
El sector agropecuario registró una contracción del 1%, mientras que la pesca tuvo la caída más pronunciada, del 15,7%.
En contraste, cinco sectores mostraron incrementos interanuales. La explotación de minas y canteras lideró las subas, con un avance del 11,1%, seguida por electricidad, gas y agua, con el 4,3%, y hoteles y restaurantes, con el 3,1%. En conjunto, estas tres actividades aportaron 0,6 puntos porcentuales al resultado general.
Los servicios sociales y de salud crecieron 0,6%, mientras que las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler avanzaron 0,4%.
El Gobierno destacó la tendencia de largo plazo
Tras la publicación del informe, el ministro de Economía, Luis Caputo, puso el foco en el indicador tendencia-ciclo, que se mantuvo sin variaciones respecto de julio. Según señaló en la red social X, esa serie se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023.
El componente tendencia-ciclo permite observar la evolución de la actividad más allá de las fluctuaciones estacionales y otros movimientos de corto plazo. Sin embargo, su estabilidad en agosto coincidió con la caída interanual y la escasa mejora mensual del indicador general.
EVOLUCIÓN DEL NIVEL DE ACTIVIDAD EN AGOSTO
✅ El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 0,1% mensual en la serie desestacionalizada en agosto, en tanto el indicador tendencia-ciclo no presentó variaciones en relación a julio
✅ Con esta dinámica, el indicador tendencia-ciclo se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023
✅ Entre los sectores que crecieron en la comparación interanual pueden mencionarse Explotación de Minas y Canteras (+11,1%), Hoteles y Restaurantes (+3,1%) y Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler (+0,4%), en tanto entre los que presentaron variaciones negativas se encuentran Intermediación Financiera (-3,8%), Industria Manufacturera (-3,2%) y Administración Pública y Defensa (-1,6%)— totocaputo (@LuisCaputoAR) October 21, 2026
Las perspectivas de los analistas
El economista Sebastián Menescaldi, de la consultora EcoGo, sostuvo que el resultado de agosto mostró que la caída de julio no había sido un episodio aislado. Según su análisis, la actividad prácticamente no se recuperó y permaneció en niveles bajos, lo que obligaría a revisar a la baja las proyecciones de crecimiento.
Entre los factores que podrían explicar la debilidad, mencionó las restricciones energéticas y la posibilidad de que la cosecha de trigo no alcance el desempeño excepcional de la campaña anterior.
Por su parte, Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, señaló que la industria y el comercio explicaron buena parte de la caída interanual. También indicó que el retroceso de la pesca pudo haber incidido en el resultado mensual debido a la magnitud de su caída, pese a su menor peso relativo en la actividad total.
Aunque Tiscornia proyectó una posible recuperación en septiembre y octubre, advirtió que todavía será necesario comprobar esas señales con los datos de producción. En ese contexto, también previó la posibilidad de que se acumulen dos trimestres consecutivos de caída desestacionalizada, lo que configuraría una recesión técnica.
Los salarios registrados subieron 2,6% en agosto y le ganaron a la inflación
