Los mercados financieros de Brasil reaccionaron con fuertes caídas tras la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en la segunda vuelta presidencial. Las acciones y los ADR de empresas brasileñas registraron pronunciados retrocesos en las operaciones previas a la apertura, mientras que el dólar subió con fuerza frente al real. La volatilidad obligó a la Bolsa de San Pablo a suspender temporalmente las operaciones.
La reacción se produjo luego de que Lula derrotara al senador Flávio Bolsonaro y consiguiera un cuarto mandato presidencial. Entre los activos más afectados estuvieron los títulos de Petrobras y los principales bancos brasileños, mientras que los contratos de futuros y las tasas de interés también registraron movimientos significativos.
La jornada comenzó con una marcada presión vendedora sobre los activos brasileños. Durante las operaciones previas a la apertura en Estados Unidos, algunas acciones y ADR de empresas brasileñas llegaron a registrar pérdidas de entre el 22% y el 28%. Entre los retrocesos informados estuvieron los de Itaú, que cayó alrededor del 28%; Bradesco, con una baja del 25%; y Petrobras, con un descenso del 23%.
El fondo cotizado iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), que replica una cartera de acciones brasileñas y opera en Wall Street, también sufrió fuertes pérdidas. Su cotización llegó a caer más del 25% en algunos momentos de la negociación previa a la apertura, aunque las variaciones dependieron del horario de referencia.
Entre las principales empresas afectadas estuvieron Petrobras, Vale, Ambev y los bancos Itaú y Bradesco. Los papeles de varias compañías registraron retrocesos pronunciados, con pérdidas especialmente fuertes en el sector bancario.
Ante la magnitud de las bajas, la Bolsa B3 activó un mecanismo de suspensión temporal de las operaciones después de que el Ibovespa, su principal índice, cayera un 10% respecto del cierre anterior. La interrupción se prolongó durante 30 minutos. Tras la reanudación, el indicador llegó a perder un 17,34% durante la jornada.
El dólar subió con fuerza y el real sufrió una fuerte depreciación
El impacto también se trasladó al mercado cambiario. El dólar llegó a subir alrededor de un 12,3%, hasta los 5,60 reales, en los momentos de mayor tensión de la jornada, según los reportes de mercado. La depreciación de la moneda brasileña revirtió parte de la apreciación que había registrado durante las semanas anteriores.
La depreciación del real puede mejorar la competitividad de los productos brasileños frente a los argentinos, tanto en el mercado internacional como en sectores industriales y agropecuarios. Una moneda brasileña más débil abarata los bienes producidos en ese país medidos en dólares, lo que podría incrementar la presión competitiva sobre los exportadores argentinos.
Sin embargo, la evolución de ese efecto dependerá de otros factores, como los costos de producción, los precios internacionales, la demanda y el comportamiento posterior del tipo de cambio.
La caída del real también genera preocupación por sus posibles efectos sobre la inflación brasileña, ya que encarece los productos importados y puede aumentar los costos de determinados insumos.
La preocupación por el futuro económico
La reacción de los mercados está vinculada, en parte, a las expectativas sobre la política económica que aplicará Lula durante su nuevo mandato. Algunos inversores temen que una política fiscal menos restrictiva dificulte el equilibrio de las cuentas públicas y mantenga elevada la prima de riesgo de Brasil.
El banco de inversión BTG Pactual advirtió, según reportes de prensa, sobre la posibilidad de nuevas ventas de activos brasileños durante las próximas semanas y proyectó una mayor presión sobre el real. Sus analistas también señalaron que una moneda más débil y unas tasas de interés de largo plazo más elevadas podrían limitar el margen del Banco Central para reducir las tasas en el corto plazo.
La reacción contrasta con el comportamiento del mercado después de la primera vuelta electoral, cuando el avance de Flávio Bolsonaro había impulsado las acciones brasileñas y favorecido una apreciación del real.
Ahora, la atención de los inversores estará puesta en las primeras definiciones económicas del Gobierno electo, la evolución del tipo de cambio y las señales sobre el rumbo fiscal.
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